Dissonância Cognitiva

Por um breve instante eu julguei que os patos começaram a bater em retirada. Ledo engano meu. Permanecem firmes e fortes com suas posições perdedoras, tendo inclusive aumentado-as desde o meu último comentário a respeito.

Observe o comportamento mais recente das pessoas físicas. Abaixo a figura mostra o fluxo diário (normalizado) de suas operações diretas na bolsa de valores desde o dia 21 de maio, perto do pico histórico do índice Bovespa.


Fonte: Bovespa / KB – Figura 1

Agora observe bem o gráfico mensal abaixo sobre o fluxo acumulado (normalizado) desde janeiro de 2005 das operações realizadas pelas pessoas físicas diretamente na bolsa. O gráfico não inclui o fluxo resultante das inversões desses investidores nos fundos mútuos de ações e multimercados (hedge fund).

Estatisticamente as operações diretas na bolsa têm sido mais informativas do que as realizadas via fundos, embora essas também devam ser monitoradas.


Fonte: Bovespa / KB – Figura 2

Conforme já comentei em posts anteriores, as pessoas físicas somente se encorajaram a parar de vender diretamente na bolsa a partir de novembro de 2007. Com a exceção do mês de abril de 2008, o saldo mensal do fluxo sempre foi comprador.

O ápice das compras das pessoas físicas aconteceu no mês de junho, comportamento exatamente igual ao dos norte-americanos no mês de fevereiro de 2000, quando enterraram nos fundos U$ 56 bilhões (fonte: ICI), recorde nunca mais superado. Quando estourou a bolha na Nasdaq?

O mal da dissonância cognitiva definitivamente se abateu sobre os nossos patos. Porém essa mesma doença também atacou os weak hands que operam opções nas bolsas americanas, que também são e sempre serão caixas de ressonância fiéis dos formadores de opinião.