sábado, 31 de outubro de 2009

CPFL - Quando oferta e demanda vencem os fundamentos

Por quê o papel da CPFL não valoriza?

Talvez um grande pedaço da resposta esteja nos grandes vendedores que atuam no papel há 2 anos.

Olhando 2 anos para trás, A CPFL tinha vários, vários grandes investidores. Posições relevantes de 2%, 3%, 5%, 10% etc. Vide Bradespar, 521 Participações, bancos de investimento, etc.

Nestes anos, várias companhias venderam seus blocos de ações, que tornaram-se novos blocos na mão de outros investidores, etc.

Como o preço quase não sofreu na crise - segurado por fortes fundamentos e dividendos gordos - ela torna-se uma reserva de valor a ser queimada para sustentar posições de maturação mais longa.

Desta forma, a alta da CPFL só pode se processar após uma de duas coisas acontecerem:
  1. Alguém acumular muitas ações, tornando-se dono do boteco e sem intenção de vender, a exemplo de WEG, Gerdau etc;
  2. A ação se pulverizar muito mais, e ser formada uma companhia altamente pulverizada com um acionista controlador que tenha uma pequena participação - a exemplo de Vale, dos grandes bancos, ou mais exageradamente, Lojas Renner.

Vamos ver no que dá; mas nenhuma das duas opções parece que vai acontecer rápido. Enquanto isso, os dividendos valem a espera.

sexta-feira, 30 de outubro de 2009

um presente de um tal cumpadi PARA_QUEDISTA

veri gudi...


http://www.enfoque.com.br/educacional/analises/281009/default.aspx


arrrrgh...ia

BOV e os 62 k




No domingo comentei sobre o teste do BOV nos 62 e foi mesmo mas o que chamou a atenção foi a voracidade com que rompeu intraday. Veio a reação ontem fechando acima dos 62 e agora estpa lá brigando neste ponto. Para mim está claro que vai bem mais abaixo 58/55K até late novembro.
No intraday ainda pode ter alguma briga se DJIA e SPX não perderem 9760/1048.

quinta-feira, 29 de outubro de 2009

A parte boa de ser fundamentalista

É que uma oscilação de -5% num dia e +6% quase não faz diferença.
Então, eu que fiquei feliz ontem, por ter vendido, achando que ia pra baixo mesmo, não preciso ficar triste hoje.

Em suma, o que é muito bom é, numa hora em que não se está entendendo nada, poder dizer com toda a sinceridade:

...e daí?

hmmmmmmmmmmmmm...

quá...

quarta-feira, 28 de outubro de 2009

Olhando para trás

Nessa hora dá uma alegria de ter vendido. Aumentos recentes na carteira, só coisa pouca em grupo alfa.

Tem uma frase que me marcou muito: É melhor perder oportunidade que perder dinheiro.

terça-feira, 27 de outubro de 2009

domingo, 25 de outubro de 2009

Sequencia das smalls




Correção x Fim da Alta




Cada um faça a sua escolha e análise mas penso que corretiva. LTA's principais preservadas no BOV e DJIA. Tudo para cruzamento de médias móveis e um provlável teste nos 62k do BOV.(mm40 deve chegar até lá).
Cunha do Fact está lá para ser rompida para baixo mas tem uma LTA, MM50 e MM200 para dar suporte.

sexta-feira, 23 de outubro de 2009

Fundos Imobiliários - Uma onda nada agradável vem aí

Título alternativo: defendendo o interesse de quem?

A onda que está chegando é a mania de ser grande. Grande pra quê? Pra gerar taxas de administração mais gordas e salários mais altos pros executivos.

Caramba, FII´s sempre foram o lugar mais agradável da bolsa pra mim, e agora me vem essa.

Pra mim, tudo começou com a popularização, é claro. A Hedging Griffo começou engordando os seus dois fundos. Um está com R$ 200 MM e o outro com R$ 80 MM. Estão captando mais e no final teremos dois mamutes com R$ 300 MM cada.

Então temos aí a dificuldade de administrar vários empreendimentos, aliados à vontade de trocar periodicamente de investimento porque o antigo valorizou. Nada de errado nisso, se o administrador der conta do recado. Confiando na Hedging, tenho HGRE11, que me pareceu um dos mais baratos a R$ 1.100,00.

A Rio Bravo, pra mim, chutou o balde. Os cotistas aprovaram o aumento da remuneração da administradora, que agora é atrelado ao valor de mercado do fundo, anualmente, bem como deram carta branca pra que ela possa triplicar o número de cotas do fundo e investir o dinheiro no que bem entender, comprar o que quiser, sem depender de nenhuma permissão (deviam renomear para FII Rio Bravo Onipotente).

Com isso, ffci11 corre o risco de ser a minha primeira venda de FII´s na vida.
E olhe que essa semana estava comemorando que os euro11 que comprei a R$ 95,00 cada acabaram de passar os R$ 190,00. É, faz tempo.

Podem esperar que vem mais de onde estes vieram.

Pra mim, vai ser hora de priorizar FII´s sem marca, sem fama, e sem mania de grandeza. Com isto, acho que deixo bem claro quais ordens de compra eu vou botar (ou já botei) na pedra daqui pra frente.

______________________

Disclaimer: eu não recomendo que você compre nenhum dos fundos citados, e não recomendo que você compre nenhum dos fundos não-citados. Os riscos são altos, sobretudo aos preços atuais, e o risco de perda patrimonial para quem comprar um FII hoje existe e pode ser bem doído. Finalmente, tenho pequena posição comprada em todos os fundos citados no texto, exceto HG Brasil Shopping.

(*) Pequena. Sou uma pulga. Meu sonho é um dia virar uma pulga gorda.

terça-feira, 20 de outubro de 2009

Be my guest

Parece que a recuperação já tinha ido longe até demais. Uma correção estava iminente. O fator decisivo daqui para frente será o comportamento da Matriz. Se a coisa piorar por lá, não vai ter santo que ajude. E a preocupação deles com seus déficits (gêmeos) não é pouca. Estão rezando para que a China consiga fortalecer seu mercado interno de forma a dar vazão ao que produz. Os EUA estão abalados, e se o maior comprador de commodities fraquejar, e não tiver para quem vender, todos que fornecem matéria-primas para eles (incluindo Brasil) vão sentir a força de uma tidal wave.

Depois do tsunami que virou marolinha (sic), agora tem que cuidar com o repuxo. Se o negócio encrespar, aqueles que conseguirem sair correndo na frente ainda têm chances de escapar.

E se a crise voltar, todos serão puxados para baixo. Essa medida de hoje é um paliativo, pode nem trazer todos os efeitos desejados. Ainda existem outras atitudes passíveis de serem tomadas. O saco de maldades não tem fundo...

Mas uma coisa é certa. Se nós pagamos impostos em nossas operações, dar carta branca aos gringos para fazerem o que querem, especulando, pressionando o câmbio e a nossa política monetária, não é nada saudável. À princípio pode parecer bom para a bolsa, o smart money aumenta a liquidez, mas depois de formar a bolha, eles tiram o time de campo e somos nós que pagamos a conta. E as ADRs?

O pedágio é apenas sobre o novo dinheiro que entra. A movimentação aqui dentro é livre, mas a mudança de regra no meio do jogo, para quem se planeja anos à frente, vai trazer uma enorme perda de credibilidade. Será que os estrangeiros vão sair fora ou trocar seus investimentos em ações para os títulos do governo? Possivelmente a intenção era essa... ainda mais com esse juro, que pode parecer pouco, mas em termos de taxa real não é nada desprezível

O dia de hoje foi muito emocional, e o mercado é para ser encarado, acima de tudo, com extrema racionalidade.

Vamos ver quando (e se vai) chegar no teste das LTAs... a primeira, em azul, é a mais recente e passa pelos 62k; a outra (preta) que vem desde o fundo, está na casa de 53 mil, onde também está a fibo de expansão do pivot - da velha pipa! - na mesma altura do OCO que fez forfait. Abaixo dela é que a coisa fica complicada!

Aos grafistas profissionais, sorry pelos rabiscos. Os craques em AT aqui são o Bob e o Fact, mas eu também gosto de dar umas pinceladas, rs. Quem discordar da minha leitura, be my guest! Não como o governo, que convida os estrangeiros a investirem no país e depois diz que não era para ser bem assim...

Abs ^v^

Taí minha resposta.

4% de queda não é nenhuma catástrofe.

Mas vamos ficar atentos. O efeito principal é sobre o futuro, não afeta os capitais que já estão aqui. O que aconteceu hoje? Psicológico.

Mas a redução de entrada de capitais deve, de fato, acontecer.
Eu tô achando ótimo, se me perguntarem.

segunda-feira, 19 de outubro de 2009

Taí a facada

IOF de 2% sobre investimento estrangeiro em carteira, taxado na entrada.
Não tem diferença entre curto e longo prazo.

Se isso não espantar a entrada de capitais, não sei o que espanta.

Have they gone too far?

sábado, 17 de outubro de 2009

Viva o papel do Estado na economia.

17/10/2009 - 03h51
Governo criará taxa para capital estrangeiro de curto prazo que entrar no Brasil
Publicidade
da Folha Online
Para desestimular a especulação, o presidente Lula autorizou a equipe econômica a elaborar medida provisória que implemente o imposto, informa matéria de Kennedy Alencar, publicada na Folha deste sábado (conteúdo disponível para assinantes do jornal e do UOL). http://www1.folha.uol.com.br/folha/dinheiro/ult91u639372.shtml


Pode estar ai o trigger. Lulla lá hehehehehehe

quinta-feira, 15 de outubro de 2009

Sequencia do chart do dia 30/08


DJIA aproximando-se de 50% da queda anterior.

quarta-feira, 14 de outubro de 2009

EUCA4


dando sequencia ao chart destes dias.

ECOD3

Fechamento de hoje será interessante para ela.

segunda-feira, 12 de outubro de 2009

Fill In The Blank

Comprar o próximo breakout no DJIA é ________ :
a) o que os cursos de AT da Corretora do "Vala-Ir" e do KK recomendam;
b) uma operação arrojada;
c) temerário, mas sempre saio a tempo na hora H;
d) jogada de Zé Mané.

sábado, 10 de outubro de 2009

Dolar sem fundo?

A excessiva valorização do real nos faz pensar se haverá um fundo para a cotação do dolar - que perde valor em relação a muitas outras moedas internacionais. O nosso dinheiro lidera o ranking da apreciação cambial, enquanto a divisa americana vai se encaminhando para o pó (?).

Mas os efeitos negativos de uma moeda forte sobre a balança - com o ônus dos exportadores - também são perceptíveis.


Fica difícil estimar uma relação de troca para o final do ano, mesmo com todas intervenções do BC, que já fazem as nossas reservas chegarem a U$230 bi. Nenhum sinal de reversão pode ser observado no gráfico, mas essa tendência não deve permanecer para sempre.

Diante disso, saiu a seguinte notícia no Correio Braziliense:

O governo acendeu o sinal de alerta: indicadores captados pelo Banco Central (BC) e pelo Ministério da Fazenda mostram que várias das empresas estão abusando nas apostas de valorização do real frente ao dólar, criando investimentos tóxicos idênticos aos que quase levaram algumas indústrias à falência durante o período mais agudo da crise econômica mundial.

É para ficar esperto...

Abs ^v^

sexta-feira, 9 de outubro de 2009

E box rompeu 2




Rompimento do box teve sequência e ontem com a participação de Petro, rompendo sua resistência de 4 meses. Pode ser climax? Pode, tudo pode as usual.

terça-feira, 6 de outubro de 2009

Santander saiu caro

Como esperado santander saiu caro em relação aos outros bancos. Coisa de 1sanb3 = 0,23 (atual). Então vou dormir feliz por ter vendido sanb3 nos dois dias que postei aqui (vide marcador "lafayette").

Melhor que isso só se desse pra fazer +bbdc3 +itsa3 -sanb3.

segunda-feira, 5 de outubro de 2009

E box rompeu para cima







com bancos nas máximas, GGBR4 com mega volume mas ainda sem petro romper o pivo.

domingo, 4 de outubro de 2009

Bull Market Geniuses, Nth. Episode

Em alguns aspectos, a história sempre se repete. Não existe algo mais tedioso que acompanhar levas e mais levas de bull market geniuses que emergem dos homebrokers de Pindorama. Quem é retratado em uma publicação nunca é lembrado em outra. A última edição de uma revista semanal de negócios e finanças traz um artigo sobre o assunto (clique aqui). Personagens fictícios como o lendário Gordon Gekko ainda fazem despertar sonhos psicodélicos desses garotos com níveis de testosterona em profusão. Uma parte deles sequer tinha nascido quando Oliver Stone lançou seu filme. Garotos de classe média que - em lugar de trabalhar sua "empregabilidade" - acreditam na promessa de um atalho.

Peter Pans são enganados pelas corretoras do "Vala Ir" e de qualquer outro jogador de qualquer coisa que se embrenham em um leilão holandês pela taxa de corretagem. São levados a acreditar que são os grandes beneficiários da jogatina. No que diz respeito ao daytrading - abordado também no periódico -, apesar da mudança na tabela de emolumentos e custódia, os valores cobrados em Pindorama ainda são escorchantes. Justamente esse é o grande custo operacional. De quebra, ainda temos o tratamento fiscal que é hostil. Ao contrário dos yankees, nenhuma despesa implícita a essa atividade é dedutível do imposto de renda (custo mensal com plataforma, cursos, hardware, etc.). Aliás, não é de surpreender porque o brasileiro está sempre trabalhando para algum cartório (governo, bancos et alli).

sábado, 3 de outubro de 2009

Second thoughts

Será que não estou sendo exigente demais em relação a criv/briv?
Não foram exatamente as estrelas da carteira nos últimos 4 anos, mas não dá pra chamar o resultado de ruim...

sexta-feira, 2 de outubro de 2009

briv / criv - A might-be Value Trap

Estava outro dia falando de value traps.

São papéis que parecem baratos em uma filtragem fundamentalista, mas na verdade existe algum problema de difícil detecção em seus fundamentos, que fará a empresa ficar estacionada - bem como a ação - pra todo o sempre, amém.

Aí é que mora o problema. Fundamentalistas devem ser pacientes por natureza. Levam tempo para garimpar uma barganha, uma empresa sólida, financeiramente estável, e promissora, negociada a um preço baixo. E quando acham, compram. Acumulam mais com o tempo e ficam esperando. A value trap se disfarça de barganha - mas não é.

Como detectar uma? That´s the million dollar question.

Uma que merece o benefício da dúvida é o grupo alfa - criv + briv + rpad.

Pra começo de conversa, está barato há quatro anos, pelo menos. Desde 2005.
Os lucros crescem - mas o dinheiro não chega. Os dividendos não são desprezíveis mas não são aquela coisa. Neste período houve vendas de ativos que geraram lucros extraordinários, mas o dinheiro... cadê? Dividendo ele não virou.

Taí, senhores. Sugiro uma visita ao guiainvest (www.guiainvest.com.br) e uma checada em criv3 / criv4 / briv3 / briv4 para ver que só o tempo e/ou análise profunda vão saber diferenciar um do outro.

quinta-feira, 1 de outubro de 2009