Observe o gráfico trimestral entre a média trimestral do gradiente do spread Aaa e do componente New Orders do PMI Industrial nos EUA, o mais forward looking dos seus componentes. A correlação negativa tem sido super estável em torno de -81% desde 1997.
Fonte: Fed / KB
A curva preta é o componente New Orders do PMI Industrial e a curva vermelha a evolução do gradiente do spread Aaa obtida por regressão linear para ilustrar a correlação.
Até o 3° trimestre do ano em curso os dados empregados foram as médias trimestrais das 2 variáveis, porém no 4° trimestre usou-se o último dado diário disponível do spread Aaa e o último mensal do PMI New Orders como se fossem as médias trimestrais nesse trimestre.
Uma dica. Apesar do setor industrial representar menos do que 10% do Pib dos EUA, por ser altamente cíclico (devido aos estoques), o PMI Industrial tem um poder de antecipação (leading power) maior do que o ISM Serviços (equivalente ao PMI do setor de Serviços que representa mais de 80% da economia).
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