Confessionário

Vou ter que medir as palavras para não me comprometer muito, já me comprometendo. O papo que correu ontem no mercado foi o uso da Petrobrás como instrumento político-financeiro pelo partidão. Parece que a coisa começou com um pasquim diário de baixa qualidade, mas que todo mundo assina. Nas rodas até o nome do operador veio à baila, mas isso não constou da publicação, senão seria uma “perdas e danos” pela proa fácil, fácil. Depois alguns investidores se queixam que a empresa é mal precificada, e não sem motivo.

Todos os sinais bullish do price action nos últimos 3 meses serviram de arapuca para quem comprou. No entanto, em vista da condição hiper oversold, talvez o mais recente funcione. Os adeptos da AT classificam os suportes e resistências pela ação dos preços. Eu acrescento os volumes, ou seja, suportes e resistências se situam nas regiões de elevado volume, salvo quando a congestão dos preços se estende por muito tempo. Nesse caso, mesmo quando o volume é fraco durante o sideways, é como se houvesse uma intensa troca de posições que ficou diluída em um intervalo mais longo.

Os volumes nos últimos 2 pregões na Bovespa aumentaram substancialmente, particularmente o registrado em 10 de setembro que foi o 2° maior volume do movimento de baixa. Não deixa de ser um sinal de purgação, o que é positivo para o mercado, porém seria melhor se esses 2 dias tivessem sido de baixa e não de alta.

Ontem (escrevo no começo da madrugada de 12 de setembro), dia 11, o índice fechou acima da máxima intradia assinalada em 10 de setembro, ou seja, fechou acima de uma região de elevado volume, portanto, uma resistência. Dai, muita gente que vendeu o que tinha e o que não tinha (short) correrá o risco de estar mal vendida no curto prazo, uma situação desconfortável para o latecomer no short.

Paulson, do Tesouro americano, vai trabalhar bastante no final de semana. O governo está prestando assistência, leia-se forçando a barra, para que um consórcio engula o patão Lehman Brothers. O anúncio está previsto para a madrugada de segunda-feira, antes da abertura dos mercados asiáticos. Essa expectativa pode contribuir para sustentar o mercado. Por quanto tempo é que serão elas.

Nada dos retail, digo patinhos, jogarem a toalha pelos lados de Pindorama. Aos amigos portugueses que me leiam: esse nome identifica a terra descoberta por Cabral. TM, como estão as coisas em Sintra? Ainda sobre a saga dos patinhos, eles continuam se enforcando cada vez mais. Dissonância cognitiva é a doença que mais mata entre os metidos a investidores.

Os fundos cambiais ainda não atraíram nenhum centavo com a alta do Dólar frente ao Real. Seria esse um bom indicador de sentimento? Vou ficar de olho. Se começar a jorrar fluxo para esses fundos poderá ser um sinal de capitulação.

Na terra do tio Sam os traders estão neutros, também nada de pessimismo, condição necessária para um fundo sustentável, particularmente diante do quadro que assistimos. Para piorar o cenário, o setor de tecnologia está bem mal. Não há rali sustentável sem a liderança ou co-liderança desse setor. Um dia conversaremos sobre os insights que se consegue extrair da análise do comportamento de determinados setores. Obtém-se informações valiosas. Como eu estou devendo a continuação da última conversa, deixemos essa para depois.

Os volumes aumentaram visivelmente nos últimos 4 pregões sem que o SPX tenha saído de lugar (durante 2 dias o S&P 500 deveria ser conhecido por S&P498 com a saída de FNM e FRE). Imagine você fazer força danada e não sair do lugar. A coisa começou a ganhar eletricidade e emoções virão. Os spreads High Yields continuam não dando folga. Quem quiser sobreviver nesse mercado tem que saber de cor e salteado a história da cotação desse spread, a atual, a de ontem, de anteontem, do mês passado, do ano anterior... É fundamental. Outro ponto para uma conversa em outro dia.

Em resumo, um relief rally is overdue. Mas se exagerarem na dose, quem perdeu a oportunidade de um short pode ir preparando a sua cartucheira, mas sem se açodar, pois o short menos arriscado foi no breakout dos 66 K lá atrás (ex-post é fácil falar). E setembro não acabou, o pior mês disparado para a bolsa desde que foi inventada. Mas quem leva a fama é outubro.