Reversion To The Mean

Uma das premissas da Teoria Dow é o famoso "price discounts everything" (o preço desconta tudo). Das 3 premissas fundamentais é a que considero mais importante. O preço dos assets reflete a opinião da indústria mais competitiva do mundo, que é a de fundos.

O chart acima que acompanho regularmente traz o retrato fiel da propensão à risco do smart money. A linha branca representa a grosso modo o Ibovespa em USD (ETF Brazil). No timespan delineado vê-se claramente regiões de extremos de risk-taking em renda variável, intermeados por uma região de transição. Esse diagnóstico é tão simples quanto desconcertante ("Keep it simples stupid").

O nascimento de um novo bull market - que no momento não passa de wishful thinking - eventualmente deixará pistas ao longo do caminho. E não será percebido pelos que têm pouco tempo de janela. Quando isso ocorrer os leigos estarão saturados de opiniões e análises insípidas que se repetirão indefinidamente, obras de profissionais financeiros tentando segurar seus empregos. Uma das pistas deixada pelo price action será ver a linha branca cruzar as demais de baixo pra cima (crossover), mostrando desarme de posições defensivas. Obviamente que esse movimento pode ser errático em algum momento, já que dificilmente haverá uma V-type recovery no cenário macroeconômico. Daí não convém "cair de cabeça" quando isso ocorrer. Charts never lie.