Não Procure Padrões no Passado

A cada dia que passa eu enxergo o buraco mais embaixo. Quando eu escrevi o texto “Deleverage”, há semanas atrás, eu deixei claro que a raiz da crise atual é exatamente igual à de 1929, ou seja, o excesso de endividamento. O limite do suportável foi atingido.

Até a semana passada Martin Wolf estava cheio de pruridos acadêmicos em aceitar as iniciativas do Tesouro norte-americano.Em seu editorial de hoje no Financial Times Martin Wolf fez seu mea culpa: “It took me a while – arguably, too long – to realise the full dangers”. O Samuel afirmou dias atrás em seu cinco pesos de dois quilos que ele havia lido somente eu e John Mauldin como os defensores da iniciativa do Tesouro norte-americano, não do plano original, mas da iniciativa (a versão final, sem ser a ideal, ficou melhor do que a original). Inclua agora Martin Wolf. Algo terá que ser feito a partir de uma ação global coordenada.

Há que urgentemente transferir o excesso de dívida, em condições leoninas, do weak hand para o strong hand, no caso os Tesouros pelo mundo afora. Venho afirmando isso desde o nascimento desse blog. É difícil eu ter uma visão acurada da realidade atual, mas como eu suponho que a aplicação do remédio, ou seja, da transferência das dívidas, será lenta, não afirmo, mas já não descarto uma depressão econômica por pelo menos 1 trimestre.

O mercado de crédito está parado no mundo inteiro. Não corre sangue nas veias da economia mundial. Eu fico pensando, se os mais sofisticados formadores de opinião estão se conscientizando da gravidade da situação somente agora, imagine os mais desinformados.

Unusual times, unusual targets.