Pacote Chinês II

Ainda pairam dúvidas em relação ao plano de estímulo fiscal chinês, desde sobre o que seriam gastos adicionais até como os gastos seriam distribuídos. Informações aqui e acolá apontam no sentido de que o número total anunciado incorpora gastos que já seriam normalmente realizados. Portanto, parece que houve mesmo espuma feita pelo governo chinês, idéia chancelada pela reação negativa dos mercados acionários após o anúncio.

Com isso as estimativas têm girado em torno de uma contribuição para o Pib chinês entre 1% a 2% em 2009. Uma contribuição bem mais tímida do que eu imaginei inicialmente.

Em que pese o fato de eu também ter levantando a dúvida quanto ao valor do estímulo adicional, julguei que se o número anunciado fosse gastos adicionais, um colchão para atividade econômica naquele país poderia ser criado. A minha premissa, além de considerar a soma anunciada como estímulo fiscal adicional, pressupunha que seria direcionada exclusivamente para infraestrutura e não para a produção, como estradas, aeroportos, portos, etc. E pode não ser o caso.

Se, além do estímulo adicional for bem menor do que o número anunciado, uma parcela for direcionada ao acréscimo da produção, o resultado seria ainda pior, pois o que o mundo menos necessita nos dias atuais, como alerta Michael Pettis, seria o aumento na capacidade produtiva, conforme mostra o gráfico sobre a evolução dos investimentos globais no texto “Teremos Ressaca”.