quinta-feira, 1 de janeiro de 2009

Maus e Bons Sinais nos EUA... ou, apenas Suspiros?

On November 5, 2008, I posted “When Will the Recession End?” Using the Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) I suggested that the recession might have started around December 2007. I then added the longest recession period (14 months), and concluded that Q1 2009 was prime time for a recovery. Subsequently, the NBER confirmed that the recession did indeed begin in December 2007 -so far so good for my ability to look backwards! However, if the recession is to end in the next three months we should begin to see an uptick in economic activity.
Last week the Chicago Fed released the CFNAI for November, the results are presented graphically below (recessions in red).

The bad news is that the CFNAI-3 (3-month average) for November printed at -2.47 the lowest since the 1980’s and well below the -0.70 level that indicates a recession has begun. The good news is that this indicator tends to trough 1-3 months before a recession ends. The December CFNAI-3 (to be released January 26, 2009) must be higher than -2.47 for any hope of a first quarter end to the economic malaise.
Optimistically, there are two signs of spring on the economic landscape: an uptick in the Transportation Services Index and a decrease in initial jobless claims.
The Bureau of Transportation Statistics publishes the Transportation Services Index (TSI), the combined index measures both freight traffic and passenger traffic. While it may make sense to separate the two indexes, the combined index provides a better clue to the state of the economy. In fact, using simple regression we find more than 90% of the variation in GDP can be explained by the variation in the TSI. The combined TSI is presented below with R-squared.

The high correlation and regression statistics suggest that the TSI is a very good indicator of future GDP. In fact the TSI has tended to trend up at least one month before GDP. On December 10, 2008, the combined TSI came in higher than the previous month. The freight index rose 1%, the passenger index fell -0.6% and the combined index increased 0.60%.
Of course, it would be nice to see both the freight and the passenger indexes increase, but we must take what we can get in this environment. The next TSI report is scheduled for January 14, 2009 and another increase is needed before we can infer the beginning of an upward trend.

The second sign of spring for the economy is initial jobless claims, that was released on Wednesday (December 31, 2008). The consensus estimate was 575,000 initial jobless claims, however, the actual number came in well below that at 492,000. For the first time since the beginning of December jobless claims are below the four-week moving average.
Once again, one point does not make a line and there is the strong possibility that holiday season hiring contributed to the drop in claims, but it is a glimmer of hope.

The first data of 2009 is the ISM index to be released on January 2, 2009. Positive movement in this index is one more pillar on which to build the economic recovery. The key indicators in the first month of 2009 will be transportation data (especially airlines), unemployment and jobless data, and finally anecdotal data such as the ISM (by Brian Keely, em post de hoje; e trasladei ao TiB apenas como curiosidade).

E A QUE NÃO INICIEMOS 2.009 EM BRANCO... APESAR DA PREGUIÇA!

3 comentários:

aguia disse...

Mensagem de ANO NOVO, pretenciosamente REALISTA:

lendo mais coisas nêstes dias de folga e vendo aí charts históricos (monthly como gostio Bob), preguei no poste:

...vejamos por partes: o escritor começa tipo assim se promovendo, ao afirmar que antecipou, dia 05/11, o relatório do NBER sôbre o início da recessão gringa em Dez/2.007; e até avança um pouco o sinal ao sugerir já estar 'madura' a fase recessiva; but... sabemos que a turma de vetustos e veneraveis acadêmicos, e não são chapa-branca, do NBER (National Bureau of Economic Research); pela enorme responsabilidade que carrega nas costas; geralmente colhe os dados econômicos de origens indubitavelmente confiaveis, com absoluta seriedade e meticulosidade, dentro de largo e extenso panorama de até 18 mêses; para, só depois, com absoluta certeza; sair por aí proclamando um Relatório - ainda mais se de uma Recessão - e o mais certo é que não se pode jamais esperar que suas afirmações possam ser usadas como Leading Indicator, já que os caras lá são mais pra estruturais que conjunturais; tão graves sabem serem as consequências, boas ou más, advindas de seus relatórios, inquestionaveis sim.

na sequência, quadros muito informativos e realmente interessantes, o autor dêste excelente issue, semeia um certo tipo de otimismo; apesar de dar arremates tipo, 'lampejo de esperança'... já que - ao passo que charts never lies (by Sir Fact) - linha de chart, como sabemos, requebra mais nas tela que sambista de carnaval na passarela.

e daí?... está todo mundo em cima do muro, né uái?

..tento espelhar aqui, apenas exemplarmente... sem querer bancar o didata e muito menos catedrata, que: mesmo com o de melhor que se possa colher lá fora; e até de alguns poucos articulistas econômico-financeiros tupiniquins consequentes e consistentes; o quanto é dificil a um trader sério, garimpar nas águas meio turvas do noticiário especializado; daí, o nosso KB já estar deixando saudade quanto à meticulosa prudência, seriedade, singularidade e performance, com que viaja na sua proficiente navegação pelo mundo macro; tão raro e extremamente valioso é o acesso a feras que sabem e fazem -da mesma impecavel Qualificação e Fidalguia, como o genial FactFinder e o insuperavel Bob - convívio enriquecedor e privilégio nosso.

assim que o Bob chegar, pretendo soliciatar-lhe ajuda e concordância, para abrirmos no TiB alguns Laboratórios eventuais (Fact tá OK e já temos até o cobaia, Dirceu Junior, rsrs); com objetividade, nêste projeto solidário.

nêste Ano Novo - pelo menos a mim, se não muito bem alicerçada, qualquer demonstração de otimismo de nada serve - e até onde pudermos ir, pretendo sugerir aqui novos ângulos e quem sabe até umas receitas mais roceiras; tipo doce caseiro; tanto para ultra cautelosos Investidores quanto aos corajosos Especuladores do market - coisas simples; tal qual é de uma simplicidade incrivelmente espantosa, uma singela bússola - but, talvez de alguma utilidade prática; tanto para quem tem uma visão conservadora do mercado, quanto para intimoratos do CP e a incorrigivel turma de valorosos surfistas, rsrs.

RENOVO A TODOS OS VOTOS DE UM FELIZ 2.011 (ôps?!)

shsakata disse...

Águia, o NYSE McClellan Chart é bem interessante e faz parte dos meus TOP 20 do stockcharts:

http://stockcharts.com/c-sc/sc?s=$NYSI&p=W&b=5&g=0&i=t06207425316&r=1718

Na parte superior do quadro, um comparativo com o NYSE.

aguia disse...

.
PQD:

...muito bom, caro Sérgio, lhe enviei ontem uma carta-
Consulta, para ascultá-lo se deseja Postar aqui conosco.

apesar de tão jovem, você já é "velho freguês" nosso e

êste chart, indicado por vc, aí mesmo; c/ observações,
ou mesmo falando por si só; daria um Post muito bom.

[]ão.